2025年前三季度，對(duì)于長(zhǎng)安汽車(chē)（000625.SZ）來(lái)說(shuō)，收獲與壓力同在。
日前，長(zhǎng)安汽車(chē)披露三季報(bào)，這也是其母公司中國(guó)長(zhǎng)安升格為一級(jí)央企后，長(zhǎng)安汽車(chē)的首份三季報(bào)。
財(cái)報(bào)顯示，今年1—9月，長(zhǎng)安汽車(chē)整車(chē)實(shí)現(xiàn)了206.61萬(wàn)輛的銷(xiāo)量，同比增長(zhǎng)8.46%。營(yíng)收也創(chuàng)下近10年同期新高，達(dá)1149.27億元。然而，公司歸母凈利潤(rùn)卻有所下滑，為30.55億元，同比降幅達(dá)14.66%。
營(yíng)收創(chuàng)下新高、銷(xiāo)量持續(xù)攀升，表明長(zhǎng)安汽車(chē)已步入新一輪快速發(fā)展期。但“增收不增利”的業(yè)績(jī)反差，也折射出長(zhǎng)安汽車(chē)在沖擊300萬(wàn)輛年銷(xiāo)目標(biāo)、發(fā)力新能源與全球化賽道過(guò)程中所面臨的轉(zhuǎn)型陣痛。
前三季度銷(xiāo)售費(fèi)用達(dá)73.55億元
今年前三季度，長(zhǎng)安汽車(chē)交出一份營(yíng)收增長(zhǎng)3.58%、凈利潤(rùn)下滑超一成的成績(jī)單。不過(guò)，公司扣非凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)20.08%，達(dá)到20.18億元。公司解釋?zhuān)@一差異主要源于非經(jīng)常性損益的減少，前三季度非經(jīng)常性損益為10.37億元，同比下降45.39%，其中政府補(bǔ)助從2024年同期的15.64億元降至5.08億元，同比減少67.52%。
換言之，長(zhǎng)安汽車(chē)此前利潤(rùn)中政府補(bǔ)貼的影響正逐步減弱，利潤(rùn)水平隨之調(diào)整。
分季度來(lái)看，今年一季報(bào)，長(zhǎng)安汽車(chē)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收341.61億元，同比下降7.73%；歸母凈利潤(rùn)為13.53億元，同比增長(zhǎng)16.81%，盈利指標(biāo)表現(xiàn)還不錯(cuò)。
今年二季度，長(zhǎng)安汽車(chē)出現(xiàn)“營(yíng)利雙降”的現(xiàn)象，當(dāng)季實(shí)現(xiàn)營(yíng)收385.31億元，同比下降2.94%；歸母凈利潤(rùn)9.39億元，同比下滑43.93%。
來(lái)到第三季度，長(zhǎng)安汽車(chē)營(yíng)收同比增長(zhǎng)23.36%至422.36億元，凈利潤(rùn)也同比增長(zhǎng)2.13%至7.64億元。
除了政府補(bǔ)貼的影響，長(zhǎng)安汽車(chē)前三季度盈利能力承壓還與營(yíng)銷(xiāo)力度加大有關(guān)。
前三季度，長(zhǎng)安汽車(chē)銷(xiāo)售費(fèi)用同比增長(zhǎng)了56.25%，達(dá)到73.55億元，其增速遠(yuǎn)超營(yíng)收增速。公司稱(chēng)，因新能源銷(xiāo)量提升導(dǎo)致銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)增加，以及新品上市推廣、品牌宣傳等廣告費(fèi)用增加。
不過(guò)，長(zhǎng)安汽車(chē)的技術(shù)投入初見(jiàn)成效，帶動(dòng)毛利率得到改善。公司前三季度研發(fā)投入為50.39億元，綜合毛利率同比提升0.6個(gè)百分點(diǎn)至14.99%。
新能源滲透率提升至36.59%
凈利潤(rùn)承壓之下，長(zhǎng)安汽車(chē)新能源品牌表現(xiàn)成為最大亮點(diǎn)。
據(jù)披露，長(zhǎng)安汽車(chē)前三季度累計(jì)銷(xiāo)量206.61萬(wàn)輛，其中新能源汽車(chē)貢獻(xiàn)超三成，為72.4萬(wàn)輛；9月單月新能源銷(xiāo)量更是突破10萬(wàn)輛大關(guān)，同比增長(zhǎng)87%。
最新銷(xiāo)量數(shù)據(jù)顯示，長(zhǎng)安汽車(chē)10月銷(xiāo)量為27.84萬(wàn)輛，同環(huán)比分別增長(zhǎng)11%和4.55%；1—10月累計(jì)銷(xiāo)量達(dá)237.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)10.12%。
中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，今年10月汽車(chē)銷(xiāo)量為332.2萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)8.8%，增速較9月下降6.1個(gè)百分點(diǎn)。在整體市場(chǎng)增速放緩、競(jìng)爭(zhēng)激烈的背景下，長(zhǎng)安汽車(chē)跑贏大盤(pán)。
10月，長(zhǎng)安汽車(chē)新能源銷(xiāo)量創(chuàng)年內(nèi)單月新高，達(dá)到11.92萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)36.14%；1—10月累計(jì)銷(xiāo)量86.87萬(wàn)輛，同比增幅高達(dá)60.58%，占自身銷(xiāo)量的比例已達(dá)到36.59%，相較于今年上半年33%的新能源滲透率有所提升。
具體到各品牌，長(zhǎng)安啟源10月銷(xiāo)售3.64萬(wàn)輛，已連續(xù)3個(gè)月站穩(wěn)3萬(wàn)輛大關(guān)；深藍(lán)汽車(chē)10月全球銷(xiāo)量為3.68萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)32.05%；阿維塔10月銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)34.31%，達(dá)到1.35萬(wàn)輛，在創(chuàng)下歷史新高的同時(shí)，也實(shí)現(xiàn)了連續(xù)八個(gè)月交付破萬(wàn)。
海外市場(chǎng)也加速成為長(zhǎng)安汽車(chē)的增長(zhǎng)點(diǎn)。今年1—10月，長(zhǎng)安汽車(chē)海外銷(xiāo)量達(dá)52.27萬(wàn)輛，占累計(jì)銷(xiāo)量的比重超過(guò)22%。
不過(guò)，銷(xiāo)量光環(huán)之下，長(zhǎng)安汽車(chē)的流動(dòng)性壓力仍值得警惕。
前三季度，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為15.55億元，同比大幅下降64.6%；投資活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為-78.59億元，去年同期為35.5億元，由正轉(zhuǎn)負(fù)；籌資活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為-28.95億元。
多項(xiàng)現(xiàn)金流指標(biāo)承壓，直接導(dǎo)致現(xiàn)金儲(chǔ)備縮水。截至今年三季度末，長(zhǎng)安汽車(chē)貨幣資金從2024年末的641.82億元降至552.41億元，減少超89億元。
根據(jù)財(cái)報(bào)，為緩解供應(yīng)商資金壓力、保障供應(yīng)鏈穩(wěn)定，公司縮短了對(duì)供應(yīng)商的支付賬期，導(dǎo)致期末應(yīng)付賬款余額從2024年末的438.36億元降至270.54億元，期內(nèi)下降38.28%。這也意味著公司進(jìn)一步壓縮了現(xiàn)金流緩沖空間。
今年沖擊300萬(wàn)輛銷(xiāo)售目標(biāo)
行業(yè)變局之下，長(zhǎng)安汽車(chē)的組織與戰(zhàn)略煥新已落地。
今年7月29日，中國(guó)長(zhǎng)安汽車(chē)集團(tuán)有限公司正式掛牌成立，由國(guó)務(wù)院國(guó)資委直接監(jiān)管。次日媒體發(fā)布會(huì)上，出任新央企黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)的朱華榮感嘆“遍地機(jī)會(huì)”。
“我發(fā)現(xiàn)，長(zhǎng)安面臨的這片天地太廣大了，我看到的全是滿滿的機(jī)會(huì)。長(zhǎng)安過(guò)去所擁有的資源太少、太小，現(xiàn)在突然發(fā)現(xiàn)有一種取之不盡，用之不竭的感覺(jué)。”朱華榮說(shuō)。
他明確提出，中國(guó)長(zhǎng)安將聚焦新能源、智能化、全球化三大戰(zhàn)略主線，計(jì)劃到2030年實(shí)現(xiàn)整車(chē)銷(xiāo)量500萬(wàn)輛，其中新能源車(chē)占比超60%，海外銷(xiāo)量占比超30%。在此基礎(chǔ)上，2025年長(zhǎng)安汽車(chē)全年銷(xiāo)量目標(biāo)定為300萬(wàn)輛，新能源汽車(chē)100萬(wàn)輛。
為應(yīng)對(duì)轉(zhuǎn)型期的業(yè)績(jī)壓力，長(zhǎng)安汽車(chē)正有針對(duì)性地進(jìn)行高層架構(gòu)調(diào)整。近期，朱華榮接連卸任了阿維塔科技、長(zhǎng)安福特等子公司的董事長(zhǎng)職務(wù)，轉(zhuǎn)而專(zhuān)注于集團(tuán)層面戰(zhàn)略統(tǒng)籌。
在此背景下，原長(zhǎng)安汽車(chē)副總裁王輝于9月正式出任阿維塔科技董事長(zhǎng)；另外，鄧承浩由深藍(lán)汽車(chē)CEO升任董事長(zhǎng)，CEO一職由來(lái)自榮耀的姜海榮接掌，引入了消費(fèi)電子行業(yè)的運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)；11月7日，原長(zhǎng)安汽車(chē)執(zhí)行副總裁李名才，調(diào)任辰致科技董事、總裁。
不可否認(rèn)的是，成為央企后的長(zhǎng)安汽車(chē)雖然承受著轉(zhuǎn)型陣痛，但也擁有更雄厚的資本底氣和更長(zhǎng)期的戰(zhàn)略耐心。隨著新能源業(yè)務(wù)、全球化布局逐步落地，長(zhǎng)安汽車(chē)的短期壓力將逐步轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期增長(zhǎng)動(dòng)能，穩(wěn)步邁向既定戰(zhàn)略目標(biāo)。
（大眾新聞·經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 于婉凝）
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